Bentrovati sognatori,
con questo post voglio fare un po' di chiarezza sulla bassa esposizione degli Stati Uniti nel mio portafoglio. Ad oggi, la nazione a stelle e strisce pesa appena per il 7%, una percentuale contenuta dovuta principalmente alla presenza di ETF globali…sacrilegio?
Per quanto mi riguarda, assolutamente no.
🎯 Chi segue il blog conosce il mio obiettivo di lungo termine. Da quando ho iniziato la mia avventura nel 2018, ho sempre basato le mie scelte su due fattori principali nella selezione degli ETF:
- CAPE Shiller;
- dividend yield (almeno pari o superiore al 2% netto).
Nel corso degli anni si sono presentate diverse opportunita' di investimento sul mercato americano, in particolare sullo S&P500, come tra il 2018 e il 2019 e, piu' recentemente, nel 2022–2023, periodi in cui il rapporto prezzo/utili (P/E), pur collocandosi al di sopra della media storica, rimaneva entro un intervallo ancora sostenibile.
🙅🏻♂️ Tuttavia, ho deciso di non investire a causa del basso dividend yield, attualmente intorno all'1.3–1.5% lordo, quindi storicamente contenuto.
Gli ETF che seguono passivamente l'S&P500 sono fortemente esposti al settore tecnologico, che rappresenta circa un quarto/terzo dell'indice. Si tratta in larga parte di aziende che reinvestono gli utili, puntano alla crescita e distribuiscono dividendi bassi o nulli.
📊 Un dato interessante: negli ultimi 5 anni il dividend yield e' diminuito, mentre l'indice ha registrato una crescita significativa.
Questo
rafforza la mia visione: il mercato americano globale, inteso come indice e non singole azioni, e' fortemente orientato
alla crescita piu' che alla distribuzione di dividendi.
Non si tratta di un mercato "peggiore", ma di un mercato che remunera l'investitore principalmente tramite crescita del capitale e meno tramite flussi di cassa.
⚠️ Non e' detto che resti sempre cosi'.
Se in futuro dovessero cambiare le condizioni — valutazioni piu' interessanti o un dividend yield piu' elevato — non avrei problemi a rivedere la mia esposizione agli U.S.A.
Sogni d'oro...💤
